公司是一家专门干二氧化硅和炭黑的研发、生产与销售的高新技术企业， 其中二氧化硅产品最重要的包含 LK、LKHD 及 LKSIL 系列橡胶工业用二氧化硅和非 橡胶工业用二氧化硅；炭黑产品最重要的包含 N100、N200、N300、N500、N600、 N700 系列及 LK 系列橡胶用炭黑和特种炭黑。公司两大系列产品大多数都用在轮胎 和工业橡胶制品、电缆屏蔽料、色母料及饲料和日化行业等领域。公司客户包括 国内外知名轮胎企业、橡胶制品企业、橡塑企业、饲料企业和鞋业公司等，产品 销售覆盖中国大陆、韩国、东南亚、欧洲等多个国家和地区。公司为中国无机盐 工业协会理事单位、中国橡胶工业协会炭黑分会理事单位、中国汽车工业协会相 关工业分会会员单位。

  报告期内，公司基本的产品为二氧化硅和炭黑，还生产和销售部分硅酸钠等产 品。二氧化硅产品有橡胶工业用二氧化硅（高分散型和普通型）、非橡胶工业 用二氧化硅（如饲料添加剂以及其他特殊用途二氧化硅）；炭黑包括橡胶用炭黑 和非橡胶用炭黑（如导电炭黑、色素炭黑，又统称特种炭黑）；硅酸钠为生产二 氧化硅的原材料，除部分对外销售外，绝大部分自用。

  报告期内，企业主要运用沉淀水合法制备二氧化硅。公司生产的二氧化硅为 橡胶用二氧化硅和非橡胶用二氧化硅。橡胶用二氧化硅分为通用型二氧化硅和高 分散二氧化硅，高分散二氧化硅是用于“绿色轮胎”的二氧化硅，可大大降低滚 动阻力，节约燃料消耗，减少污染，改善抗湿滑性能，降低轮胎噪音，提高车辆 安全性能。公司目前生产的橡胶工业用二氧化硅最重要的包含 2 大系列 17 种型号产品，类 别和用途列示如下：

  报告期内，公司依据客户需求等逐步加大非橡胶工业用二氧化硅的研发、生 产与销售，主要为饲料添加剂及其他特殊用途二氧化硅。二氧化硅在饲料添加剂 中主要作为吸附剂和载体增加饲料的流动性和抗结块性，特别是在维生素制造行 业用途广泛。在维生素制品中加入二氧化硅，可吸附维生素营养成分并起到抗结 块的效果，对维生素中的营养成分起到缓释作用。

  （1）橡胶用炭黑 报告期内，企业主要采用新工艺湿法造粒技术生产炭黑。①轮胎用炭黑②工业橡胶制品用炭黑

  3、硅酸钠 硅酸钠，俗称泡花碱、水玻璃，是一种水溶性硅酸盐。硅酸钠主要用作黏结 剂、填充料和化工原料等，是生产二氧化硅、硅胶、硅铝胶、沸石、分子筛、吸 附剂等的主要的组成原材料，大范围的使用在造纸、制皂、建材、铸造、纺织等工业。

  公司的主要竞争对手为二氧化硅行业和炭黑行业中规模较大的上市公司和 生产经营在国内的外资企业，如确成硅化、黑猫股份、卡博特（中国）、龙星化 工、永东股份等，相关企业的基本情况如下（以下各公司数据均根据各公司年度 报告、招股说明书等公开资料整理）：

  （1）确成硅化确成硅化主要是做二氧化硅（白炭黑）的研发、生产和销售，具有从原材料 硫酸、硅酸钠到最终产品二氧化硅的完整产业链，是二氧化硅行业的有突出贡献的公司。2019 年，确成硅化二氧化硅产品实现营业收入 11.51 亿元，销售毛利率为 39.53%。2019 年年末确成硅化资产总额为 20.13 亿元。（2）黑猫股份黑猫股份主要是做炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售，是国内炭 黑行业的有突出贡献的公司，其白炭黑销售占比较低。2019 年，黑猫股份炭黑产品营业收入 55.79 亿元，毛利率为 6.43%，生产炭 黑 96.61 万吨，销售炭黑 96.32 万吨，炭黑营收、产量、销量均保持国内首位；白炭黑产品营业收入 2.18 亿元，占总营业收入的 3.33%，毛利率为 8.81%。2019 年年末黑猫股份资产总额为 71.86 亿元。

  （3）卡博特（中国） 卡博特，纽交所上市企业，成立于 1882 年，总部在美国波士顿，是一家 专业生产特殊化工产品和特种化工材料的全球性跨国公司。卡博特在中国全资成 立了卡博特（中国）投资有限公司，在中国有多处生产基地。卡博特是全球炭黑 行业的有突出贡献的公司，具备约 220 万吨的炭黑年产能。2019 年，公司实现净销售额 33.37 亿美元，净利润 1.57 亿美元。（4）龙星化工 龙星化工主体业务为炭黑、白炭黑及煤焦油制品的生产和销售。其中白炭黑 销售占比较低。2019 年，龙星化工实现炭黑产品营业收入 25.89 亿元，销售毛利率为 9.89%， 生产炭黑 44.93 万吨，销售炭黑 45.66 万吨；实现白炭黑产品营业收入 1.17 亿元， 占总营业收入的比重为 4.15%，销售毛利率为 30.95%。2019 年年末龙星化工资 产总额为 26.62 亿元。（5）永东股份 永东股份主营业务为煤焦油加工及炭黑产品的生产和销售，其中炭黑为公司 的基本的产品。2019年，永东股份炭黑产品营业收入为18.98亿元，占据营业收入的比重为 66.46%，销售毛利率为15.43%，生产炭黑33.32万吨，销售炭黑33.93万吨。2019 年年末永东股份资产总额为23.88亿元。

  公司二氧化硅产品生产所用的主要原材料包括纯碱、硫酸和石英砂，炭黑生 产所用的主要原材料包括炭黑油、蒽油、煤焦油等。2018 年、2019 年、2020 年 公司采购纯碱的金额分别为 9,162.06 万元、7,907.88 万元、6,371.57 万元，占当 期原材料采购金额的占比分别是 15.95%、12.52%、11.47%；采购炭黑油的金额 分别为 16,608.59 万元、18,315.66 万元、17,055.94 万元，占当期原材料采购金额 的占比分别是 28.91%、29.00%、30.69%；采购煤焦油的金额分别为 12,310.79 万元、13,982.79 万元、12,841.40 万元，占当期原材料采购金额的占比分别是 21.43%、22.14%、23.11%。纯碱、炭黑油、煤焦油为大宗原材料，其价格受环 保政策、原油价格、国内外市场供需影响而波动，企业存在主要原材料价格大大波动给生产经营带来不利影响的风险。

  经预测，2021 年上半年，公司营业收入预 计为 68,595.08 万元，较去年同期增长 55.17%；扣除非经常性损益前归属于母 企业所有者的净利润预计为 9,115.08 万元，较上年同期增长 188.88%；扣除非 经常性损益后归属于母企业所有者的净利润预计为 8,606.82 万元，较上年同期 增长 177.62%。

  六、无风重点结论：发行人公司本质上是化工周期股，基本的产品是 二氧化硅和炭黑，是 轮胎企业、橡胶制品企业、橡塑企业、饲料企业和鞋业公司的上游企业，报告期内营收稳定利润起伏不定，今年利润会有不错的高增长，短线亿左右估值，无风不建议关注。返回搜狐，查看更加多